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三巨头市值均新高!2021年医药生物这些细分赛道还是好机会

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发表于 2021-1-12 14:23:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
作者:于晓宇

2021年,医药生物还是好的投资机会吗?

已经过去的2020年,A股市场跌宕起伏。医药生物作为传统防御板块叠加了冲击动能,上半年逆势上涨,8月5日盘中最高达到13489.60点,此后回调。进入12月以来,医药生物板块开始反弹。截至1月6日收盘,申万医药生物指数报12434.46点,其中1月4日-6日3个交易日累计上涨2.96%。

从近期的市场表现来看,龙头表现强劲。其中,恒瑞医药总市值冲破6000亿元,迈瑞医疗、药明康德总市值分别超过5400亿元和3400亿元,均创新高。此外,以1月6日收盘计,A股医药生物板块千亿市值企业达到12家,数量相较于2020年年初翻倍。

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制图:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

政策等悲观情绪消化 强者恒强

回顾2020年,防护用品及与疫情防护和治疗相关的器械、药品、疫苗等股价波动受疫情影响较大,随着国内疫情得到有效控制,对行业有重要影响的药品集采继续常态化推进,注射剂一致性评价、高值耗材领域的国家集采、医保谈判相继落地,且市场和投资者对于政策方向的理解逐步深入,由此带来的负面影响以及悲观情绪逐渐消化,确定性较强的龙头企业受到青睐。

统计显示,截至1月6日收盘,A股医药生物企业总市值TOP20,其2020年总市值增长均超过200亿元。其中,创新药龙头恒瑞医药、器械龙头迈瑞医疗总市值增长超过2000亿,CRO龙头药明康德、眼科连锁龙头爱尔眼科、民营疫苗龙头之一智飞生物总市值增长超过1500亿,长春高新、片仔癀、复兴医药等2020年总市值增长也超过500亿元。

强者恒强,行业分化在二级市场的表现也愈发明显。从涨跌幅来看,剔除ST企业以及2020年新上市的新股及次新股,上述TOP20企业2020年1月1日-12月31日之间平均涨幅超过90%。与此同时,截至1月6日收盘,总市值排在后20位的A股医药生物企业2020年1月1日-12月31日之间平均跌幅超过10%。

截至2021年1月6日收盘A股医药生物企业总市值TOP20及其2020年市值变化

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制表:金融界上市公司研究院 数据来源:巨灵财经

2021年核心布局三条主线 龙头是配置重点

2021年,政策方面,可以预见的是,医保控费仍是重点,DRGs和DIP的落地推进及由此带来的影响是关注点。我们也浏览了各大券商的2021年度策略报告,汇总来看,政策免疫、消费及服务升级、创新是核心主线,行业及细分领域龙头是配置重点。

兴业证券认为,新格局下,商业化能力日益重要,药物经济学成为衡量产品新维度,而科创板和 18A 的助力下,一二级联动正持续深化,大龙头+细分市场冠军成为标配。中长期来看,建议布局医疗服务+自费消费,创新药产业链,医疗器械中国产化率低、高成长新兴的细分赛道,高成长性的疫苗四条主线。

国泰君安认为,大部分医药重点公司估值水平已较2020年中高点明显回落,仍处于历史区间的中高水平,优秀的管理层及其经营、前瞻的业务布局可在不断验证的过程中以时间换空间,投资兼顾产业空间和短期估值,中长期以前者为重。2021年重点关注未被充分满足的治疗需求(创新转型+产业升级)、医院需求结构性变化(降本增效+国产替代)、多元化医疗新消费、终端变化+集中度提升。

中信建投认为,2021年以药耗集采为代表的短期政策冲击常态化,以医保支付为核心的中长期制度改革也将驶入快车道。这些政策的叠加将会带来医疗信息化、国产替代、部分医疗资源外流及临床获益明显的创新药械的投资机会,看好疫苗、CXO、连锁医疗、互联网医疗及药店、医美赛道。

广发证券认为,医保支付领域改革仍在深化,带量采购、医保谈判常态化,行业亟待创新转型,创新药、创新器械、非医保支付类产品或服务等是核心关注点。

光大证券认为,受“内需大市场+国内国际双发力”双循环驱动的细分领域是2021年投资主向,重点关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向以及创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向。

国盛证券认为,应该基于优质赛道精选差异化二线,新股的快速研究在2021年可能成为超额收益的来源,重点聚焦政策免疫的服务端口、制造端口以及确定性龙头和细分龙头等。

概括来看,2021年以下领域是关注重点:

1、政策免疫:医疗服务、互联网医疗及药店等;

2、消费及服务升级:品牌消费品、、医美等;

3、创新:创新药及产业链、创新器械、创新疫苗等。

本文版权归原作者金融界所有,如有侵权请联系管理员删除,原文地址:https://m.toutiao.com/i6914644974843724295/
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