神秘网

 找回密码
 立即注册
西荣魔协提供:魔术商业演出,舞台特效设计,魔术培训,道具出售,魔术定制服务等。
查看: 1109|回复: 2

给原油宝上一课,看USO如何反“围剿”

[复制链接]
发表于 2020-10-19 23:04:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
给原油宝上一课,看USO如何反“围剿”-1.jpg



最近大家都在关注中行原油宝,我就不再锦上添花。但全球最大的原油基金uso逃离空头大追杀的跌宕起伏经历,一定会让您更加感慨金融市场的血雨腥风。深谙规则的USO都逃得如此辛苦,别说反应滞后却总是静候佳音的抄底资金。

USO是谁?

这是成立于2006年的美国石油基金(United States Oil Fund,简称USO),是一只被动式管理的原油ETF,主要持仓是纽交所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)的WTI原油期货合约,在纽约证券交易所上市交易。

发行人:美国商品基金有限责任公司(United States Commodity Funds LLC),其管理人已由布朗兄弟哈里曼转变为纽约梅隆银行。

业绩基准:WTI最近一个月合约。该基金主要投资于近月的原油期货合约,并在到期日前两周移仓。其组合除期货保证金外,以现金和国债等作为保证金。

规模:截至2020年4月20日,USO基金规模超过41亿美元,为业内最大的上市型原油基金,但4月22日已经大幅跌至26亿美元。

一场抄底引发的“空头大追杀”

从2020年初以来,USO基金规模接近翻倍。尤其在3月油价大幅下挫之后,抄底资金大幅流入,仅4月13-17日这周,涌入USO基金资金就高达16亿美元,是2006年创建以来最大周度资金流入规模,堪称“爆炸式增长”,USO基金规模在20日已经达到41亿美元,诸多投资者就等着抄底成功大肆庆祝了。

给原油宝上一课,看USO如何反“围剿”-2.jpg



但在新冠疫情全球大蔓延的背景下,深知油价危局的USO近几个月被迫一直在几个近期期货合约上“调仓”,运作风险越来越大。

捕风捉影,截至4月13日,USO一度持有WTI期货5月合约未平仓量的25%。由于5月合约将于4月21日到期,多头必须在到期前卖出平仓或接受实物交割。

4月20日,WTI期货5月合约大跌281%,收盘更是出现历史性罕见的-37美元/桶的价格,6月合约也下挫36.7%。这天交易结束后,在USO持有的基金净值中,纽交所WTI原油六月和七月合约占比分别为68%和18%,洲际所WTI原油六月和七月合约市值占比分别为10.5%和3.2%,因此USO基金当日净值也下跌17%,但逃过了5月合约暴跌的血洗,显示其已提前移仓完毕,避免了中行原油宝的惨烈斩杀。

但逃得过初一,逃不过十五,USO基金继续遭到空头的大肆追杀!

受心理冲击和空头乘胜追击的冲击,WTI原油六月合约又陷入暴跌。4月22日凌晨,5月合约WTI价格大幅反弹,并有负转正至9.06美元/桶。但是悲催的是,6月合约WTI价格被拖下深渊,从20.43美元/桶暴跌67.8%至6.5美元/桶,并收于13.12美元/桶;WTI七月份合约暴跌25.29%,都是USO的重仓所在。

给原油宝上一课,看USO如何反“围剿”-3.jpg



但当天USO单位净值仅仅暴跌25%,致使该基金规模骤降至29亿美元,为什么跌幅没有接近权重更大的6月合约呢?由于契约约定USO只能专注在原油中短期合约的USO是如何逃离了空头的大追杀的呢?

USO深谙规则变化,加速“反围剿”

原来,USO对交易所的规则变化把握相当深刻!4月8日至4月21日短短的两周,CME迅速决定于4月22开始允许报价为负的原油期权上市,这为页岩油企业及投机机构大肆做空原油期货提供了制度基础。

USO也采取了迅速行动,加速反围剿。4月21日,USO向美国证监会(SEC)提交了新的8-K文件,其中最重要的变化是,“从2020年4月21日开始,为对应大幅升水等市场异常条件下,USO可将资产投资于各种允许的投资”。

4月24日,USO发出公告,一改仅投资WTI原油近月合约的常规举措,转移20%的仓位至7月合约。同时,这份公告也揭开了4月21日6月合约的WTI价格暴跌的原因,在2020年4月21日,USO已经将6月份合约WTI和洲际ICE六月份的原油期货投资降低至约40%的比例,在NYMEX和洲际其他的原油期货合约的投资增加至55%的比例。其实,USO的大幅卖出6月合约的WTI也推波助澜了油价波动,但这也是为投资者负责的一种态度!

疯狂,五月合约WTI或将跌至-100美元/桶

当前油价跌跌不休趋势的悲哀之处在于,不着边际的价格波动可能对经济活动造成损害。4月13-19日的这周,美国石油钻机数量下降了11%,这是近年来最大的周跌幅;美国能源信息署(EIA)4月22日报告显示,美国至4月17日当周原油库存大幅增加1500万桶,增至2017年5月以来最高水平;四周汽油需求也降至纪录低点,整体原油进口量跌至1992年以来新低。

给原油宝上一课,看USO如何反“围剿”-4.jpg



但这似乎还不是底部。原油期货跌至负值可能不是孤立的事件,如果存储不足和需求下降不断加剧,油价可能会在未来一个月内变得更加糟糕,空头的大肆做空或将使美油五月合约价格跌至-100美元。

美联储或将出手救助原油期货。目前的购买范围包括债券ETF、高评级公司债ETF(LQD)和高收益债ETF(HYG),如果美油期货价格仍持续负值,预计美联储可能购买USO,来支撑油价的反弹。此外,解决低油价的办法,还是用时间换空间,维持低油价,通过市场力量自己来解决。随着美国石油边际产量降至零,石油输出国组织(OPEC)开始减产,一旦全球经济在2020年下半年开始复苏,石油将再次成为稀缺商品。因此,暂时储存石油的公司将是最大的赢家。

本文版权归原作者大佬动向所有,如有侵权请联系管理员删除,原文地址:https://m.toutiao.com/i6819943711531598347/
回复

使用道具 举报

支付宝扫码领红包!
发表于 2020-10-19 23:05:51 | 显示全部楼层
实物交割是实招,否则期货沦为比特币类东东了
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2020-10-19 23:06:00 | 显示全部楼层
你说的是6月合约吧,五月交割日已经过了
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|服务条款|版权问题|小黑屋|手机版|滇ICP备13004447号-1|滇公网安备53032802000133号|神秘网

网站地图sitemapArchiver

GMT+8, 2021-10-26 13:26 , Processed in 0.069347 second(s), 22 queries , Gzip On.

基于Discuz! X3.4

辛树所有

快速回复 返回顶部 返回列表